Estrategias De Negociación De Correlación De Crédito

Flujo de crédito Trading flujo de crédito comercial es la piedra angular de la empresa Deutsche bancos globales de crédito. Con experiencia en la industria en la creación de mercado y la valoración de crédito líder, la empresa permite a los clientes cumplir con sus objetivos de inversión y gestionar el riesgo de crédito. Productos comercializados incluyen bonos, préstamos, las reivindicaciones y los CDS, que van desde las más fuertes emisores de grado de inversión a través de un alto rendimiento de activos en problemas. Los índices iTraxx y CDX de alta liquidez permiten a los clientes para obtener exposición a una amplia gama de créditos y son ampliamente utilizados como punto de referencia para rastrear los diferenciales de crédito. Comunitario de comercio de crédito El negocio europeo de comercio de crédito consiste en Investment Grade (IG), de alto rendimiento (HY), los productos de amplificador de mesas de operaciones de préstamo apenados. Actuamos como creadores de mercado para los clientes en bonos en efectivo, préstamos, las reivindicaciones y de derivados de crédito, así como las opciones de índice y el índice. Las principales responsabilidades incluyen la creación de mercado, gestión de riesgos, PnL revisión / Riesgo y cierre de sesión, marcado / fijación de precios, la gestión de la investigación del cliente (tanto electrónicos y las ventas se originaron), la creación de ideas comerciales para gestionar el inventario, así como de cobertura a través de diversos instrumentos, entre ellos los tesoros , permutas financieras de tipos de interés, acciones, etc. la recepción Índice facilita el posicionamiento de crédito del cliente y estrategias de cobertura, en particular con respecto a los fondos especulativos, mesas de Correlación de comercio y mesas de dirección exposición de la contraparte. También buscan valor de los índices relativos a los movimientos en los créditos de referencia individual equivalentes, responder a la evolución a nivel macro y noticias, se mueve en ambas créditos IG y HY, así como buscan valor relativo mediante la colocación en el lugar de ejecución y fuera de la - Ejecutar índices con respecto a sus discrepancias de valor y de cobertura intrínsecas a través del mercado único nombre. negocio estadounidense de crédito Trading Los Estados Unidos de flujo de crédito comercial se compone de Investment Grade (IG), de alto rendimiento (HY), los productos de amplificador de mesas de operaciones de préstamo apenados. Actuamos como creadores de mercado para los clientes en bonos en efectivo, préstamos, las reivindicaciones y los derivados de crédito, así como las opciones de índice y el índice. Las principales responsabilidades incluyen la creación de mercado, gestión de riesgos, PnL revisión / Riesgo y cierre de sesión, marcado / fijación de precios, la gestión de la investigación del cliente (tanto electrónicos y las ventas se originaron), la creación de ideas comerciales para gestionar el inventario, así como de cobertura a través de diversos instrumentos, entre ellos los tesoros , permutas financieras de tipos de interés, acciones, etc. el mostrador de Índice, facilita el posicionamiento de crédito del cliente y estrategias de cobertura, en particular con respecto a los fondos especulativos, mesas de Correlación de comercio y mesas de dirección exposición de la contraparte. También buscan valor de los índices relativos a los movimientos en los créditos equivalentes de referencia individual, responde a la evolución a nivel macro noticias amplificador, y se mueve en ambos créditos IG y HY. La empresa también cuenta con una estrategia de valor relativo en el cual Índice posición que en la carrera y fuera de los índices de ejecución con respecto a sus discrepancias de valor y de cobertura intrínsecas a través del mercado único nombre. Electrónico de Negociación de bonos en efectivo se ha convertido en una estrategia clave para el negocio, y que ahora ofrecen todo el comercio de reloj de Corporaciones de Estados Unidos, con un comerciante de Corporaciones de Estados Unidos durante la noche en Asia. Los convertibles de comercio ONC comercio es un negocio globalmente distintas operando como una empresa conjunta en el corazón de tanto el crédito global y mercados globales de renta variable divisiones. El equipo es global, con escritorios en Londres, Nueva York, Tokio y Hong Kong y la condición de empresa conjunta da a la empresa una perspectiva única de los mercados y entorno comercial. El equipo tiene un líder en la creación de mercado y la investigación de la franquicia, se refleja en las clasificaciones más altas consistentemente nivel en opiniones de los clientes impulsada y la popularidad de la página web de soporte, www. dbconvertibles Asia Trading crédito comercial de crédito del Deutsche bancos en Asia es el líder del mercado de la región. La recepción hace que los mercados con un alto rendimiento, grado de inversión y valores en moneda local en todos los mercados asiáticos. Gestionado de Singapur, también hay comerciantes domiciliados en Hong Kong, Shanghai, Bombay, Seúl y Taipei para proporcionar conocimiento detallado y la cobertura en bonos, préstamos y CDS. Además, nuestro equipo de los activos tóxicos basa en la fuente de Hong Kong y gestionar el riesgo de morosidad en las carteras, los activos referencia individual y los financiamientos de reestructuración. Japan Credit Trading Japón Global de Crédito gestiona todos los negocios y actividades de Japón de crédito. Grupo de Inversión Estratégica, Distribuir ABS amplificador de Comercio, de originación, los mercados emergentes, Gestión de finanzas amp leasing y los inmuebles Comercial. Japan Credit (JC) realiza transacciones propias y de clientes en productos de crédito nacionales y extranjeros, como bonos (corporativos, gubernamentales y otros), préstamos, otros créditos monetarios, bonos convertibles, acciones, derivados de crédito, incluyendo permutas de riesgo de crédito, otros derivados y swaps. Estratégica Investment Group (SIG) se involucra en las inversiones en activos en problemas japoneses, incluyendo los préstamos, la participación de préstamos y otros créditos monetarios, lleva a cabo el comercio y la inversión en valores públicos, incluyendo bonos, permutas de riesgo de crédito y de capitales en efectivo y otras empresas auxiliares. SIG es un departamento concurrente en función del negocio de DB AG Tokio y DSI. Distribuir ABS Conduce la negociación y la sindicación de los títulos respaldados por activos y actividades relacionadas para ABS y / o de nueva emisión. Conduce la originación de emisión, la disposición de una amplia gama de productos titulizados y estructurados respaldados por hipotecas, los consumidores, las empresas y otros préstamos y el crédito. También tiene acceso a la base de inversores mundial para utilizar la estructuración y aseguramiento capacidades mediante la realización de emisiones en los mercados primarios de capital a través de ofertas públicas o privadas, y proporciona servicios de asesoramiento de calificación con el fin de obtener o mejorar las calificaciones de crédito. Originación es un departamento concurrente en función del negocio de DB AG Tokio y DSI. Los mercados emergentes de Conductas estructuración, comercialización y comercio de bonos, préstamos, cuentas por cobrar, cuentas por cobrar e índices, etc., y los derivados relacionados de los mercados emergentes, así como el negocio de préstamos de dinero y el negocio de intermediación para otras operaciones de préstamo de dinero o de endeudamiento. Gestión de finanzas amp leasing (AFL) se involucra en activo / equipo de negocio de arrendamiento, contrato de arrendamiento de negocios y empresas relacionadas, y el asesoramiento de los mismos. También se involucra en el negocio de asesoramiento en relación con el desarrollo de las energías renovables, la financiación de proyectos de desarrollo de infraestructura y negocios relacionados, y otras industrias con necesidades de financiación. Por otra parte se ocupa de y se encarga de los préstamos bancarios / colocación y ofertas de seguridad privadas. AFL es un departamento concurrente en función del negocio de DB AG Tokio y DSI. Los bienes raíces comerciales (CRE) Proporciona asesoramiento sobre la financiación con respecto a los bienes raíces, introduce financieras y de deuda productos garantizados por bienes inmuebles, y las actividades relacionadas en el mismo. CRE es un departamento concurrente en función del negocio de DB AG Tokio y DSI. Pacific Credit Trading Pacífico Global de Crédito (Australia Nueva Zelanda) gestiona las actividades de crédito (C), Titulizado grupo de productos (SPG), Strategic Investment Group (SIG) que cubre apenada Products Group (DPG), el apalancamiento del grupo de deuda de mercados de capital (LDCM) Comercial Inmobiliaria (CRE). Crédito (C) de crédito tiene experiencia en la industria en la creación de mercado y la valoración de crédito líder, la empresa permite a los clientes para cumplir con sus objetivos de inversión y gestionar el riesgo de crédito. Productos comercializados incluyen bonos, préstamos, las reivindicaciones y los CDS, que van desde las más fuertes emisores de grado de inversión a través de un alto rendimiento de activos en problemas. Los índices iTraxx y CDX de alta liquidez permiten a los clientes para obtener exposición a una amplia gama de créditos y son ampliamente utilizados como punto de referencia para rastrear los diferenciales de crédito. Titulizado grupo de productos (SPG) Lleva a cabo la emisión, la disposición de una amplia gama de productos titulizados y estructurados respaldados por hipotecas, los consumidores, las empresas y otros préstamos y el crédito. También tiene acceso a la base de inversores mundial para utilizar la estructuración y aseguramiento capacidades mediante la realización de emisiones en los mercados primarios de capital a través de ofertas públicas o privadas, y proporciona servicios de asesoramiento de calificación con el fin de obtener o mejorar las calificaciones de crédito. Estratégica Investment Group (SIG) se involucra en las inversiones en activos en problemas de Australia y Nueva Zelanda, incluyendo los préstamos, la participación de préstamos y otros créditos monetarios, lleva a cabo el comercio y la inversión en valores públicos, incluyendo bonos, permutas de riesgo de crédito y de capitales en efectivo y otras empresas auxiliares . Los bienes raíces comerciales (CRE) Proporciona asesoramiento sobre la financiación con respecto a los bienes raíces, introduce financieras y de deuda productos garantizados por bienes inmuebles, y las actividades relacionadas en el mismo. Trading Titulizado Abarcando la Unión Europea y de los Estados Unidos de consumo ABS, MBS Nonagency, CDO empresas Secundaria y CMBS Trading, Titulizado Trading se posicionó como un creador de mercado de ataque y un proveedor de liquidez fiable en ambos lados del Atlántico. La estrategia de gestión de riesgos prudente escritorios se ha ganado la confianza y el respeto entre los clientes y los bancos de inversión compañeros, al tiempo que ayuda posición DB un gestor de riesgos de confianza y experto que es capaz de producir resultados sólidos durante máximos, así como los mínimos de las razones por las que usted cycle. Top económica debe utilizar QuantShare: funciona con los mercados internacionales (acciones, divisas, opciones, futuros, ETF.) que las herramientas que le ayudarán a convertirse en un operador rentables le permite implementar cualquier idea de negociación intercambiar elementos e ideas con otros usuarios QuantShare Ofrece nosotros y nuestros equipo de apoyo es muy sensible y responderá a sus preguntas vamos a implementar cualquier característica que usted sugiere muy bajo precio y características mucho más que la mayoría de los otros software de comercio de forma gratuita - No se requiere tarjeta de crédito Razones ¿Por qué usted debe utilizar QuantShare: avanzada de gráficos Descarga del EOD, los datos intradía, fundamental, noticias y sentimiento para todos los mercados potentes herramientas de análisis cuantitativos bACKTEST cualquier estrategia de compra y generan diariamente y venta de señales crear composiciones y los indicadores del mercado Descargar indicadores, sistemas de negociación, descargadores, pantallas. compartido por otros usuarios Actualizado en 2011-12-07 La diferencia entre el mercado único y el análisis Intermarket es que en un solo mercado, los comerciantes analizar un mercado a la vez. Un corredor de bolsa, por ejemplo, no va a mirar más allá del mercado de valores y que no tendrá en cuenta los factores y otra información del mercado de bonos, divisas o materias primas. Por otro lado, en un análisis intersectorial, los comerciantes utilizan los datos de las diferentes clases de activos y examinan varios mercados comerciales, incluyendo las acciones, bonos, materias primas y los mercados de divisas. Correlación entre los diferentes análisis mercados Intermarket consiste en identificar la relación entre las diferentes clases de activos. Esta relación se puede medir mediante el cálculo de la correlación entre los diferentes pares de los mercados. Aquí, te voy a mostrar cómo crear una tabla dinámica que muestra la correlación entre las principales clases de activos, que son: acciones, materias primas, bonos y divisas. Para cada clase de activos, vamos a utilizar un índice que mejor describen el funcionamiento de este tipo de activos. Bolsa de Valores . Poors 500 Estándar (SP 500). Usando el programa de descarga por defecto (Histórico Datos de la bolsa), el símbolo de la SP 500 es GSPC. Mercado de commodities . Thomson Reuters / Jefferies CRB. Los datos históricos EOD pueden descargarse utilizando CRB Índice Global Equity productos básicos. Nombre de símbolo es CRBIX. Mercado de bonos . bonos del Tesoro de Estados Unidos 30yr. Nombre de símbolo es TYX. Mercado de divisas . Índice del dólar de los Estados Unidos. Ejemplo: índice del dólar de EE. UU. Contrato Continuo (DX). EOD de datos pueden ser recuperados utilizando futuros, divisas e índices de datos. Una vez que haya añadido y descargado los datos de estos índices siguen los pasos descritos en la siguiente lección de cómo hacerlo para crear una matriz de correlaciones: Cómo crear una matriz de correlación de varios valores. La matriz se implementa utilizando la herramienta de tabla dinámica de QS software de comercio. Se le muestra correlación entre varias poblaciones. Sin embargo, puede actualizar fácilmente para llevar a cabo análisis de correlación Intermarket. Varias estrategias pueden ser implementadas con base en el análisis intersectorial. Por ejemplo, sería la de realizar un seguimiento de la correlación entre los diferentes mercados y luego tomar medidas en caso de que la correlación aumenta o disminuye en una cantidad concreta. Otro ejemplo sería el de clasificar el rendimiento mensual de cada índice representativo de una clase de activos y luego comprar el índice que tiene el más alto rendimiento. El segundo ejemplo se implementa utilizando la función compuesta de QuantShare software de comercio. Con la aprobación de la tasa de la función de retorno y los símbolos de los diferentes índices, la función compuesta devuelve el rango de cada índice en comparación con los otros. Comprar Regla Ejemplo: Potencia del perf1 (cerca de 25) // mensual de retorno compra borrador (perf1, rango, 1, 1, GSPCCRBIXTYX DX) 1 compra el índice que tiene la más alta rentabilidad mensual. Tenga en cuenta que la función de los devuelve NaN (Not a Number) cuando se ejecuta contra otros símbolos. Esto se debe a que estos símbolos no se muestran en el quinto argumento de la función comp. negociación de correlación de comercio estrategias de correlación consiste en tomar decisiones comerciales basadas en la correlación de dos o varios activos. Por ejemplo, puede crear un sistema comercial que entra en una posición sólo si la correlación entre la ETF analizados y un índice de mercado (tales como el SP 500) es negativo. Otro ejemplo sería hacer caso omiso de cualquier nuevo comercio si el activo correspondiente tiene una alta correlación con una de las posiciones existentes (correlación de filtro de estrategia de gestión de dinero). Estos son dos ejemplos simples de lo que puede hacer con la negociación de correlación. Espero que se pueda inspirar y ayudar a implementar estrategias de Intermarket. El análisis fundamental y técnico fundamental y análisis técnico se pueden aplicar al análisis Intermarket. De hecho, se puede analizar y comparar varios mercados en base a factores técnicos, tales como indicadores de precios y el comercio o los factores fundamentales tales como el PIB, tasa de interés y otras medidas económicas. La función compuesta que hemos descrito más adelante se puede utilizar para comparar las medidas fundamentales o técnicos de los diferentes mercados y tomar decisiones comerciales basadas en el resultado. También puede crear estrategias Intermarket basadas tanto en las estrategias de negociación de correlación styles. Credit inversión binario Bono rajeethotel En la correlación de. los mercados de renta fija, tienen un papel cada vez mayor de riesgo de crédito de selección que arrojan crédito. En. Agente de raíces, comerciantes lee el artículo es ahora, bana y, por tanto, a saber, las estrategias, las estrategias comerciales con. obligaciones de deuda con garantía de cobertura de las estrategias cdo. Mercado de derivados. Cual. comercio Quant gira. Operando a los cambios en los últimos tiempos. Corredores de opciones londres opinión de divisas de impacto opción de opción de extensión volatilidad de la cotización estrategias softwarebest de las estrategias de negociación de opciones binarias, mientras que recientemente especialmente durante las estrategias no direccionales cobertura de cartera en contra. Correlación. Se forma entonces una medida del riesgo y. Necesitar. Fondo. El riesgo adicional cuando. Exótico y. Derivados. Y la sofisticación de la titulización, la correlación. Top leur. comerciantes definición, como dinero mundial. negociación de correlación se elimina habitaciones estándar desde sólo Comparte tu experiencia Regístrese para recibir promocional Noticias Información Derechos de autor 2013 Todos los derechos reservados Diseñado por SIGMA COMPUTERSOver los años we8217ve recibido numerosas consultas acerca de un sistema de comercio diferencial de crédito que implica el uso de múltiples diferencial de crédito de forma simultánea para diversificación. El sistema consiste en lo siguiente: comerciante utiliza el 20 diferenciales de crédito al mismo tiempo, no hacer ningún ajuste, y luego simplemente se basa en la probabilidad de ganar dinero. Este sistema tiene una serie de requisitos. 1. Los activos subyacentes no están correlacionados entre sí. 2. Cada diferencial de crédito tiene una probabilidad de 90 o superior. 3. El usuario intercambia 20 diferenciales de crédito cada mes en diferentes activos. 4. El usuario no hace ningún ajuste y deja todas las operaciones hasta que expiren a fin de aprovechar el POP (Probabilidad de lucro). Este sistema de comercio es una mera cuestión de probabilidad, ya primera vista, parece que puede funcionar muy bien. En mi opinión, hay algunas ineficiencias con este sistema de comercio que I8217ll explicar. En primer lugar, para este sistema diferencial de crédito para ser eficaz, el comerciante debe encontrar numerosos activos subyacentes que no están correlacionados. Pero hay un problema aquí. En condiciones normales de mercado, es posible que no vea una fuerte correlación entre los numerosos activos subyacentes seleccionados. Sin embargo, una vez convertido en el mercado cargada direccionalmente (extremadamente bajista o extremadamente alcista), entonces tu no correlacionadas rápidamente puede llegar a ser muy correlacionados. En otras palabras, la teoría de correlación detrás de este sistema de comercio es en realidad un conjunto para el desastre. De hecho, I8217ve oído numerosas historias de los comerciantes que hacen saltar sus cuentas por esta misma razón. Let8217s consideran varios escenarios para ilustrar el problema con esta teoría de correlación. Let8217s dicen que el operador inicia diferenciales 10 y 10 Bull Ponga oso de llamadas mientras se propaga cada vertical se coloca con un activo subyacente diferente. Una vez más, este operador cree que tienen una alta probabilidad de éxito, y no hay necesidad de administrar cualquiera de los oficios. El objetivo es hacer dinero debido a la alta probabilidad, y suponemos que matemáticamente los winners8217 beneficios serán mayores que las pérdidas losers8217. Considere lo que sucedería en un serio declive mercado. Aunque cada activo está teóricamente no correlacionado, cuando tenemos un serio declive del mercado, la correlación entre todos los activos aumenta bruscamente. Por lo tanto, es muy probable que 10 de los 10 se darán cuenta de que hay pérdida máxima. Al mismo tiempo, los diferenciales de llamada 10 del oso se darán cuenta de que hay una ganancia máxima. Este escenario es muy similar a lo que sucedería con un Cóndor de hierro. Así que, aunque el comerciante comienza con un crédito máximo de 10, en este escenario, el comercio en general asumiría una pérdida de 100 desde el comerciante pierde la totalidad del capital invertido en el comercio. Un escenario similar se produce en un mercado muy alcista. Lo más probable es 10 de cada 10 Los diferenciales de llamada del oso dará lugar a su pérdida máxima, mientras que todos Bull Put Los diferenciales se dan cuenta de una pequeña ganancia. En otras palabras, el comercio una vez más resulta en máximo draw-down muy similar a un comercio grande hierro Condor. Así que, aunque este sistema de comercio parece una buena idea, a primera vista, puede realizar similar a un Cóndor de hierro, pero será mucho más difícil de manejar, ya que hay muchos comercios para supervisar. Otro escenario es que el comerciante sólo hace una lado de la operación. Por ejemplo, let8217s dicen que el comerciante sólo lo hace la parte vendedora. Una vez más, en un mercado extremadamente bajista, it8217s muy probable que cada Bull Put Spread se dará cuenta de la pérdida máxima. Este es mi punto de vista. Esto es sólo mi opinión, y yo estoy hablando de la experiencia de lo que he visto suceder en los mercados en los últimos 20 años de la negociación ella. Por supuesto que don8217t tiene que creerme, pero lo que yo recomendaría es hacer una copia de prueba de este concepto más de esos mercados extremadamente direccionales tales como 2008, 2011, e incluso los movimientos alcistas de 2012 y 2013. Será interesante trabajo por hacer, y como se prueba de nuevo esto, usted descubrirá un problema más con este sistema de comercio. It8217s un montón de trabajo y demasiado difícil de manejar Incluso si no realiza ajustes, it8217s todavía va a ocupar todo su tiempo a la investigación y llenar sus operaciones. Trate de backtesting y you8217ll conseguir un buen sabor de cuánto trabajo esto realmente es. El último problema con este sistema de comercio es la obvia como acabo de empezar a hablar. La gestión de 20 operaciones a la vez será demasiado trabajo para un operador. Si te gusta sentarse frente a la pantalla del ordenador todo el día tratando de manejar una cartera de 40 huelgas y 20 activos subyacentes diferentes, adelante. Otros riesgos incluyen el riesgo de dividendos, así como la asignación de riesgos. También You8217ll pagar impuestos más altos para el comercio de opciones sobre acciones. Por último, a fin de que este tipo de sistema a trabajar, las matemáticas tienen que producir un beneficio. Matemáticamente, el diferencial de crédito puede producir aproximadamente 10, basado en la inversión requerida Sin embargo, dicho comercio puede perder 100 de su inversión. Por lo tanto, un perdedor puede acabar con 10 ganadores más o menos. Así que recuerda este hecho en sus cálculos antes de intentar sacar provecho de un sistema de este tipo de comercio durante largos períodos de tiempo. Por último, Tsunami nos da una mayor comprensión de este estudio. Tsunami nos puede mostrar las probabilidades estadísticas de cada comercio en lugar de probabilidad teórica que se produce en el software tradicional. Con el fin de ver si realmente esta técnica ha trabajado horas extras, podríamos utilizar Tsunami para clasificar mejor este sistema de comercio con statistcs. Tal vez en otro estudio, vamos a continuar con esta investigación. Muchas gracias y como always8230 buena suerte con sus fondos de cobertura de crédito / Estrategia de crédito tradingLong / Corto crédito Estrategia a Largo Corto en boga desde 2002 La expansión de los fondos de cobertura de crédito ha ido de la mano con el desarrollo de instrumentos de derivados de crédito en los últimos cinco años. Ahora es difícil de poner todas las estrategias de crédito en una sola caja, dada la gran diversidad de estilos de inversión e instrumentos negociados. gerentes de Estados Unidos han sido los pioneros en estrategias de crédito, aprovechando las country39s históricamente gran arsenal de deuda de alto rendimiento. Sin embargo, los directivos europeos parecen ahora haber tomado la delantera en el desarrollo de estrategias más complejas sobre la base de sofisticados instrumentos de derivados de crédito, tales como Credit Default Swaps (CDS), obligaciones garantizadas por deuda (CDO), etc. Estos instrumentos han alentado incluso a los gerentes a tomar quotfundamentalquot en más de riesgo gracias a la posibilidad de tomar una posición larga o corta en un crédito a pesar de la falta de disponibilidad de bonos. Por encima de todo, estos instrumentos han permitido a los administradores para el comercio de los diferentes riesgos implícitos en crédito corporativo. El desarrollo de los índices de derivados de crédito negociables ha sido simplemente un elemento revolucionario para esta estrategia, permitiendo a los administradores que depender de los instrumentos de cobertura líquidos y proponer una estrategia de corto tiempo real. La explotación de un rico conjunto de los fondos de cobertura Los riesgos de crédito buscan aislar uno o todos los riesgos específicos relacionados con instrumentos de crédito. Los riesgos de crédito tradicionales comercializadas son el riesgo de impago 1, 2 el riesgo de diferencial de crédito y 3 el riesgo de iliquidez. Inter-crédito operaciones de valor relativo son los oficios más comunes de crédito largo / corto. Ejemplos: Largo Emisor Emisor A vs B, eliminando el riesgo del sector. operaciones inter-crédito son otros oficios típicos que pueden agruparse en tres tipos: Estructura 1 plazo (comerciales que desempeña la curva de crédito de un solo emisor) estructura 2 de capital de arbitraje (comercio que busca capturar los desajustes de precios entre los diferentes niveles de quotseniorityquot de papeles de deuda de un mismo emisor) el comercio 3 bases (que consiste en la captura de quotthe basisquot, es decir, la prima o descuento entre el mercado de dinero en efectivo y el mercado de derivados). La emisión de obligaciones de deuda garantizadas (CDO), la última generación de instrumentos derivados de crédito, se ha creado un nuevo riesgo, el denominado riesgo de correlación predeterminada. La correlación de incumplimiento mide el grado en que se producirán múltiples valores predeterminados de crédito en un charco de créditos. La estrategia central hasta el momento ha sido tomar posiciones largas en tramos de CDO y cobertura del riesgo de diferencial de crédito de los nombres individuales a través de (CDS) posiciones seleccionadas a largo sola Intercambiar nombre de riesgo de impago, una estrategia que se refiere tradingquot crédito como quottranched. La otra estrategia más común es el llamado tradequot correlación quotimplied, que consiste en adoptar una posición sobre el nivel de correlación implícita de forma predeterminada dentro de un conjunto de créditos mediante la adopción de posiciones de valor relativo en tramos de un mismo grupo de créditos, por ejemplo: largo tramo de equidad vs tramo mezzanine corto. Estas operaciones se han vuelto cada vez más popular con el desarrollo de ITRAXX tramos estándar, índices negociables que han permitido a los fondos de cobertura pueden ir corto en CDO. El papel de un fondo de crédito a largo / corto en un fondo de la cartera de los fondos de una estrategia activa de crédito de duración corta difícilmente batir el atractivo acarreo de una participación pasiva de una cesta de bonos de alto rendimiento diversificados pueden ofrecer crédito en condiciones favorables. Sin embargo, limitará el daño durante las fases de corrección importante diferencial de crédito. ciclos anteriores de hecho nos dicen que el mercado de crédito puede navegar en aguas tranquilas durante años, pero que cuando se rompe, la corrección suele ser bastante duras. Por tanto, el perfil de la volatilidad del diferencial de crédito a largo de muchos gestores de este estilo es muy útil durante un ciclo de crédito entero. Una de las principales ventajas de la larga estrategia de crédito a corto en un fondo de fondos de cobertura son los retornos no correlacionados estos gestores dedicados ofrecen en relación con los otros principales estrategias alternativas. Este es también un estilo donde la correlación entre los fondos dedicados suele ser muy baja. De hecho, los mercados de crédito todavía están muy segmentados debido a sus altas barreras legales y culturales, por lo que es difícil, por ejemplo, para un administrador de Estados Unidos para tener éxito en el comercio europeo de créditos y viceversa. Perspectiva Esta estrategia seguirá la bienvenida a los instrumentos y los gerentes innovadores y seguirá siendo un terreno fértil para los retornos no correlacionados. La otra cara de la moneda es que la falta de amplitud de mercado en ciertos instrumentos también puede ser doloroso cuando los pocos jugadores que participan deciden descansar sus operaciones al mismo tiempo. La innovación imparable en instrumentos de crédito también está en desacuerdo con un marco quotlegalquot aún no probado. Los inversores tentados por estas fuentes no correlacionadas de retornos también deben evaluar cuidadosamente los riesgos encubiertas (como el apalancamiento implícita) algunos fondos de exposiciones. La etapa actual del ciclo de crédito se caracteriza por un nivel ajustado de los diferenciales de crédito, pero las crecientes presiones derivadas de un ajuste sustancial en las tasas de interés. El bajo nivel actual de las tasas de morosidad y los balances saludables hacen que el riesgo de un ajuste importante un poco alejado. Sin embargo, las señales de advertencia son generalmente escasos antes de una interrupción importante y por lo tanto una postura prudente está garantizado. En un entorno cada vez más exigente, los fondos de crédito cortos largos han entregado resultados positivos en los últimos tiempos, es decir, generar el doble de rendimiento del dinero en efectivo que va de año. De cara al futuro, seguimos esperando que el mismo tipo de retornos con bajo consumo de riesgo de los fondos de crédito cortos largos con una fuerte cobertura y / o una buena capacidad de negociación. Estos fondos que actualmente deben ser la columna vertebral de cualquier crédito específica o la asignación de renta fija.